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　　中國鈦白粉企業(yè)康諾斯鈦白粉產(chǎn)能55萬噸，其中氯化法產(chǎn)能41萬噸，硫酸法產(chǎn)能14萬噸，為全球第五大鈦白粉供應(yīng)商。其收入構(gòu)成中90%為鈦白粉，其余為鈦礦和鈦白粉副產(chǎn)品，是前五家鈦白粉企業(yè)中最純的一家。康諾斯在歐洲和美國有六家鈦白粉工廠，在挪威運(yùn)營兩座鈦礦，生產(chǎn)的鈦礦可以滿足公司在歐洲所有硫酸法鈦白粉原料需求(約占公司硫酸法產(chǎn)能的87%)，少量鈦礦外售。

　　(1)公司三季度鈦白粉銷量12.5萬噸，同比增長4%，主要系由于美國市場需求和其他市場的出口需求;

　　(2)公司單季度鈦白粉銷售價(jià)格同比下滑6%。我們初步測算，公司鈦白粉三季度均價(jià)為2987美元/噸，約合1.84萬元/噸;環(huán)比略有下滑(-0.5%)，顯示海外市場需求復(fù)蘇力度較弱。國內(nèi)出口強(qiáng)勁增長主要系由于成本優(yōu)勢，積極搶占海外企業(yè)市場份額。康諾斯成本為2298美元/噸，約合1.41萬元/噸，高于國內(nèi)佰利聯(lián)等企業(yè)(5000元 /噸以上)，基本符合我們之前的判斷;

我國三季度鈦白粉企業(yè)價(jià)格行情下滑

　　(3)公司三季度毛利率23.1%，環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)，主要系由于鈦精礦成本下降;

　　(4)對(duì)于鈦白粉價(jià)格未來走勢，我們判斷：短期來看，國內(nèi)4月以來的價(jià)格反彈已經(jīng)到了尾聲;中長期走勢取決于國內(nèi)外去產(chǎn)能(國外高成本、國內(nèi)高污染產(chǎn)能)進(jìn)度。我們中長期看好具備成本優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的國內(nèi)鈦白粉企業(yè)。

　　鈦白粉企業(yè)康諾斯(Kronos)三季報(bào)顯示，公司2014年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.15億美元，環(huán)比下滑6.47%;凈利潤0.319億美元，環(huán)比下滑3.63%。